美国大选结果出炉之后，全球资产表现出现显著波动。短期内 ，美债收益率和美元指数走高
，黄金和原油价格波动 。长期来看，市场将更多地关注美国经济的基本面 ，以及美联储的货币政策
。

　　展望美联储明年的政策路径
，大多数投行认为，美联储将继续维持当前的渐进式政策路径 ，逐步调整利率以应对经济变化。具体来说，投行预计美联储或在2025年放缓降息步伐
，甚至可能在某些情况下暂停降息 。

　　据11月16日最新消息，里士满联储主席巴尔金在当地时间11月15日接受采访时表示 ，他预计通胀将继续降温至2025年
，并暗示美联储可能决定放缓降息步伐
。

　　多家机构已经开始削减对美联储降息前景的押注。

　　巴克莱：预测美联储将在2025年降息2次，此前预估为3次

　　巴克莱经济学家在报告中称 ，考虑到特朗普政府上台后
，将提高移民限制收紧和进口关税提高的可能性，而这些政策可能会刺激美国通胀 ，改变美联储的货币政策路线 。

　　巴克莱美国首席经济学家Marc Giannoni领导的团队上调对明年美国通胀的预测
，并降低了对GDP的预期。他们预测，美联储在2025年的降息次数将从之前预测的3次降为2次 ，每次25个基点
。

　　巴克莱银行外汇及新兴市场宏观策略师张蒙指出
，美联储降息节奏放缓，或将给亚洲货币带来较大压力 ，尤其是对于依赖美联储政策指引的亚洲国家/地区央行。即使美联储已经开始降息，由于美元的强势影响
，亚洲货币仍然面临贬值压力 。这些国家/地区的央行可能不得不推迟降息计划，从而在未来的某个时间点需要进行更大规模的降息来应对经济形势
。

　　高盛集团：可能希望采取更谨慎的行动

　　高盛集团由Jan Hatzius领导的经济学家团队认为 ，美联储“可能希望采取更谨慎的行动
，以确保找到降息道路上正确的终点。 ”

　　目前，高盛的预测是 ，在2025年3月份之前的每次会议上都将降息25个基点
，然后在2025年6月和9月进行最后的一次降息 。

　　摩根大通：从2025年3月开始按季度降息

　　摩根大通预测，由于特朗普政府“政策的不确定性
” ，美联储将从2025年的每次会议都降息
，改为从3月份开始每季度降息1次，直至联邦基金利率降至3.5%
。

　　经济学家Michael Feroli在其报告中表示 ，预计美联储12月将降息25个基点
，并从2025年3月份开始按季度继续降息，直至联邦基金利率降至3.5%。他还提到 ，特朗普重塑美联储的能力可能需要时间逐步实现 。

　　野村证券：将美联储2025年的降息次数从4次调整至1次

　　野村证券经济学家预计，在2025年
，美联储将仅降息一次，并将终端利率预测上调50个基点 ，至3.625%
。

　　这一调整反映了市场对特朗普可能兑现其提高关税竞选承诺的担忧
，预计这将短期内显著推高通胀并导致经济增长适度放缓。此前，野村经济学家曾预测2025年美联储将降息四次 。

　　道明银行：暂停降息

　　道明银行认为 ，美联储将在2025年1月至7月期间维持利率不变
，让FOMC官员们有时间评估特朗普新政策的影响，然后 ，如果出现经济放缓的情况
，才会恢复降息
。

　　道明银行的Oscar Munoz等分析师团队报告中写道：“虽然一些投资者可能预计美联储甚至会在这种情况下开始加息，但我们预计 ，美联储会在评估这些因素对通胀和经济增长的影响时
，选择暂停降息。”

　　德意志银行：美联储可能会放缓甚至暂停降息

　　德意志银行的首席美国经济学家Matthew Luzzetti评论称，特朗普胜选的结果提高了经济增长 、通胀上升和劳动力市场改善的前景 ，增加了美联储12月放弃降息的可能性 。

　　Matthew Luzzetti指出，从风险管理的角度来看
，这可能为美联储跳过那次会议（行动）提供了强有力的理由。

　　本文编选自“万得资讯 ”，智通财经编辑：张金亮
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